OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN

Últimamente oimos mucho en las noticias la palabra OPA, pero muchos de nosotros no sabemos en qué consiste. La OPA es una Oferta Pública de Adquisición, y para saber lo que es, lo explicaré con un ejemplo: un inversor quiere adquirir un 40% de una empresa, se pone en contacto con los accionistas de esa empresa y los hace llegar su oferta. Respetando un plazo, los accionistas pueden aceptar o rechazar esa oferta.

Una OPA puede tener distintas finalidades:

• Conseguir el control de la empresa.
  
• Reforzar a la empresa.
  
• Adquirir un pequeño número de acciones.

A continuación hablaré sobre los distintos tipos de OPAs brevemente:

• Obligatorias: para el 100% de las acciones, control total.
• Voluntarias: pasa justo lo contrario que en las obligatorias, ya que el número de acciones que deseamos adquirir y el precio ofrecido depende de nosotros.
• Toma de control: para que todos los accionistas vendan sus acciones al mismo precio.
• Competidora: se hace una oferta al mismo tiempo que hay otra vigente, para rebasarla.
• Exclusión: si se sabe que por problemas, una empresa va dejar de cotizar en bolsa, antes se hace una OPA para que los accionistas vendan sus acciones.
• Amistosas: los accionistas y la sociedad que va realizar la OPA alcanzan un acuerdo amistoso.
• Hostil: la OPA se lleva a cabo sin ningún tipo de acuerdo.
  

En la página web de la Comisión de Mercado Nacional de Valores podemos ver las distintas OPAS llevadas a cabo:

http://www.cnmv.es/Portal/Consultas/Folletos/OPASAlDia.aspx?lang=es

Los accionistas minoritarios son los que van a tener más rentabilidad en caso de una OPA, y mientras haya más competencia la rentabilidad será mas alta todavia.

LETRAS DEL TESORO

Son valores de renta fija a corto plazo representados exclusivamente mediante anotaciones en cuenta. Se crearon en junio de 1987, cuando se puso en funcionamiento el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones.

El importe mínimo de cada petición es de 1.000 euros (166.386 pesetas), y las peticiones por importe superior han de ser múltiplos de 1.000 euros. Las Letras se emiten mediante subasta. * Son valores emitidos al descuento por lo que su precio de adquisición es inferior al importe que el inversor recibirá en el momento del reembolso. La diferencia entre el valor de reembolso de la Letra (1.000 euros) y su precio de adquisición será el interés o rendimiento generado por la Letra del Tesoro.

Dichos rendimientos están exentos de retención a cuenta tanto en el ámbito del IRPF como en el del Impuesto sobre Sociedades, sin perjuicio de que haya que incluirlos en la declaración anual de dichos impuestos.

Hay tres formas de adquirir activos, que se pueden comprar en mercados primarios (emitidos por el estado) y mediante mercados secundarios (comprándole el activo alguien que ya lo posee).

1. A través de nuestra entidad financiera se pueden comprar en el mercado primario.
2. A través de una cuenta directa en el Banco de España se pueden adquirir en el mercado secundario.

El tesoro público español nos permite una gran cantidad de oportunidades de inversión a distintos plazos. Además cómo hemos visto, aunque se trata de inversiones a plazo fijo, se puede obtener liquidez si fuera necesario. Por último recordar que la inversión en deuda pública suele ser una de las inversiones más seguras que nos ofrece el mercado.

Noticias relacionadas:

http://www.abc.es/agencias/noticia.asp?noticia=774196

http://www.entornointeligente.com/articulo/1100552/Deuda-publica-con-la-banca-crecio-20-en-dos-meses

BASILEA III

El 12 de diciembre de 2010 se cerró un acuerdo entre los bancos centrales y los regulares mediante el cual se obliga a los bancos a que su capital de caildad llegue al 7% para así no necesitar ayudas financieras estatales. Este acuerdo se llama Basilea III. En noviembre los dirigentes del G20 aprobaron todos estos acuerdos. A continuación veremos por encima las medidas más importantes que se acordaron:

1. Capital estructural (Tier 1): Se refiere a las reservas básicas de capital de un banco, calculadas según el riesgo de los activos que tiene en sus libros. Se les exigirá a los bancos que tengan un 6% de capital total estructural, con un 4,5% en forma de ganancias retenidas, mientras que en la actualidad estos porcentajes son de un 4% y un 2% respectivamente.
   
2. Colchón de conservación: Basilea III obliga introducir un colchón de conservación de capital de 2,5% que se sumará al capital estructural.Si un banco no cumple esta condición se le aplicarán restricciones. Este colchón de conservación es algo nuevo ya que nunca antes se había aplicado.
3. Colchón de capital: Si los supervisores observan que se conceden créditos excesivos que pueda que generen morosidad, se establece un colchón entre 0 y 2,5% de capital para que este haga frente a las pérdidas.
4. Ratio de apalancamiento: por primera vez en la historia se limitará el apalancamiento, es decir, no se podrá exceder en 33 veces el capital estructural.
5. Liquidez: se quiere asegurar que en caso de una crisis muy severa el banco tenga efectivo para salir de un apuro.

Esta ha sido una breve y concisa explicación sobre lo que es Basilea III, pero si veis el video que colgaré a continuación creo que ya acabaréis por entender perfectamente en que consiste este acuerdo.

Noticias relacionadas:

http://www.expansion.com/2011/04/13/empresas/banca/1302697205.html?a=b25bcd4454803cde78c91a4849f34cdf&t=1302710289

http://eleconomista.com.mx/sistema-financiero/2011/04/06/reglas-basilea-iii-no-eliminan-riesgo-sistemico

LOS SWAP

El swap “es un contrato mediante el cual ambas partes acuerdan intercambiar flujos de efectivo sobre un cierto principal a intervalos regulares de tiempo durante un periodo dado”. Aún así existen casos de swaps utilizados sobre los tipos de cambio, tasas de interés, índices accionarios o bursátiles, etc.

Son utilizados para reducir los riesgos de tasas de interés, sobre el tipo de cambio y para reducir el riesgo de crédito.

Este tipo de swaps sirven para administrar el riesgo sobre el crédito a través de la medición y determinación del precio de cada uno de los subyacentes (tasa de interés, plazo, moneda y

crédito).

Consisten en una transacción financiera en la que las dos partes acuerdan contractualmente intercambiar flujos monetarios durante un período determinado y siguiendo unas

reglas.

La finalidad de los swap es:

• Mitigar las oscilaciones de las monedas y de los tipos de interés.
• Reducir el riesgo del crédito.
• Reestructuración de portafolios.
• Disminuir los riesgos de liquidez.

Las personas o instituciones encargadas de su expedición son:

• Intermediarios del mercado cambiario.
• Corredores miembros de las cámaras de compensación de las bolsas de futuros y opciones del exterior
• Entidades financieras del exterior de primera categoria.
  

Noticias relacionadas:
http://www.hispanidad.com/breves/el-santander-condenado-en-telde-por-un-swap-de-inflacin-20110407-142718.html
http://www.lavozdeasturias.es/asturias/gijon/juicio-swap-hipotecario_0_453554673.html

LOS DERIVADOS FINANCIEROS

Seguimos en el mundo bursátil, y ahora intentaré definir el termino de derivado financiero. Los derivados son activos financieros que se caracterizan porque su precio se basa en el precio de otro activo ( por ejemplo acciones, renta fija o variable, bonos de deuda, Euribor, tipos de interés, etc.).

Aunque no sean muy conocidos, los derivados son muy importantes desde el punto de vista financiero. Normalmente cotizan en mercados de valores, y su precio varía respecto al activo al que está ligado. Otra cosa a tener en cuenta es que el desembolso que hace falta es bastante inferior a comprar una acción, por ejemplo, es decir, en términos cotidianos, es más barato. Una condición inexpugnable es que siempre se tienen que liquidar de forma futura.

Dentro de los derivados financieros contamos con dos tipos:

• Futuros: Se da una garantía ante el pago y no se paga en el momento. El riesgo es grande, pero los beneficios también.

• Opciones: Primero se paga una pequeña prima y a veces una garantía. Lo bueno de este tipo de derivados es que fijamos un límite de ganancias y pérdidas.

En España existen dos órganos que regulan estos activos: MEEF Renta Variable en Madrid y MEEF Renta Fija en Barcelona. Además de regular, tambíen gestionan las compras y las ventas.

Noticias relacionadas:

http://noticias.lainformacion.com/economia-negocios-y-finanzas/a-valor-de-mercado-derivados-financieros-a-la-deriva_yeg7SL5ucnthVDRfd6IxT5/

http://www.oroyfinanzas.com/2011/03/%C2%BFson-los-derivados-el-problema-de-la-economia/

El IBEX35

Muchas veces al ver las noticias escuchamos hablar sobre la bolsa, el IBEX35 y términos sobre todo el mundo bursátil. Toca explicar ahora en qué consiste el IBEX 35. El IBEX 35 es el índice de referencia de la bolsa española, y está formado por las 35 empresas con más liquidez que cotizan en las cuatro Bolsas Españolas, es decir, Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao. Las empresas que lo forman no tienen todas el mismo peso, ya que todo depende de su rentabilidad, volumen de negocio, liquidez,... factores económicos al fin y al cabo.

En la actualidad las 35 empresas que forman el IBEX 35 son: ABERTIS -A-, ABENGO, ACS, ACERINOX, ACCIONA, BBVA, BANKINTER, BME, BANESTO, CRIT.CAIXACORP, EBRO FOODS, ENDESA, FCC, FERROVIAL, GAMESA, GAS NATURAL SDG, GRIFOLS , IBERDROLA, IBERIA , IBERDROLA RENOVABLE , INDRA SISTEMAS , INDITEX , MAPFRE, ARCELORMITTAL, HUARTE LAIN , BANCO POPULAR , RED EL CORPORACION, REPSOL YPF, BANCO SABADELL , BANCO SANTANDER , SACYR VALLEHERMOSO, TELEFONICA, TELECINCO y TECNICAS REUNIDAS.

El IBEX 35 tal como lo conocemos hoy en día echó a andar el 14 de enero de 1992. Ha tenido grandes variaciones, datando su mínimo histórico el 10 de octubre de 2008 (8997,70 puntos), y su mayor subida el 10 de mayo de 2010 (10351,90 puntos), debido al plan de rescate europeo aprobado en esas fechas. Podemos decir que los 10000 puntos es el valor medio histórico del IBEX35, pero en 2008 pasó un período crítico debido a la crisis que sigue asolando a todo el planeta, bajando un 39,4%.

La entrada o salida de valores del índice es decisión de un grupo de expertos denominado Comité Asesor Técnico (CAT). Este comité se reúne para tal fin dos veces al año, normalmente en junio y en diciembre, haciédose efectivas las modificaciones el primer día hábil de julio y el primer día hábil de enero de cada año. No obstante, pueden celebrarse reuniones extraordinarias ante circunstancias que así lo requieran para modificar la composición del IBEX 35.

Para que un valor forme parte del IBEX 35, se requiere que:

• Su capitalización media sea superior al 0,30 por ciento la del IBEX 35 en el período analizado.
• Que haya sido contratado por lo menos en la tercera parte de las sesiones de ese período.

Aunque no se cumpla dicha condición, la empresa también podría ser elegida para entrar en el índice si estuviese entre los 15 valores con mayor capitalización.

Noticias relacionadas:

http://www.siliconnews.es/2011/04/12/bolsa-madrid-el-ibex-35-se-abona-al-rojo/

http://www.telecinco.es/informativos/economia/noticia/1507330/1507330

Subasta de bonos

Hoy hablaremos sobre otro tema financiero de gran interés hoy en día, la subasta de bonos.

Ante todo debemos tener claro el concepto de "bono". ¿Qué es un bono? Pues un bono es un activo de renta fija emitida por el Estado. Digamos que el Estado necesita dinero y un inversor le presta dinero para financiar el déficit público. Las ganancias que tiene este inversor son intereses al final de cada año. La duración de un bono suele ser de 3 ó 5 años.

Es una inversión segura, ya que conocemos de antemano las ganancias que vamos a tener. Antes de invertir, debemos tener claro en qué tipo de bono lo queremos hacer. Hay distintos tipos, siendo los más importantes los siguientes:

1. Bono convertible: se concede al poseedor la opción de canjearlo por acciones de nueva emisión. La rentabilidad es inferior con este bono.
2. Bono cupón cero: los intereses se pagan en el momento de la amortización, cuando se devuelve el importe del bono. El precio es inferior al valor nominal.
3. Bono canjeable: se puede canjear por acciones ya existentes.
4. Bonos del Estado: en España, son a medio plazo, entre 2 y 5 años. El valor nominal es de 1000€ y los intereses son pagados anualmente.
5. Strips: algunos bonos pueden ser divididos, es decir, se puede segregar el valor del bono en los pagos que se realizan, aunque tenemos que distinguir entre los intereses y el principal.
6. Bonos de caja: se emiten por una empresa que se compromete a devolver al vencimiento el préstamo, aunque la condición necesaria para esto es que los recursos que se obtengan con la emisión de estos bonos se deediquen a las necesidades económicas de la empresa.
7. Bonos de deuda perpetua: nunca se devuelve el principal, sino que se pagan intereses de forma indefinida, siendo muy sensibles a las variaciones del tipo de interés.
8. Bonos basura: El rendimiento es el más alto, aunque el riesgo va a la par.
   

El precio de un bono se calcula al actualizar los flujos de pago de ese bono.

Los Bonos del Estado se emiten mediante subasta competitiva. El valor nominal mínimo que puede solicitarse en una subasta es de 1.000 euros, y las ofertas superiores tienen que ser múltiples. La diferencia entre el valor de reembolso (1.000 euros) y su precio de adquisición será el interés o rendimiento que han generado.

Al principio de cada año el Tesoro publica en el Boletín Oficial del Estado el calendario de las subastas de bonos del estado, con vigencia durante todos los meses de ese año y el mes de enero del año siguiente.

Hay dos tipos de peticiones de suscripción:

• Competitivas: se tiene que indicar qué importe nominal se desea adquirir y a qué precio desea hacerlo. Cada participante puede presentar tantas peticiones competitivas a precios distintos como desee.
• No competitivas: sólo es preciso indicar el importe nominal que se desea adquirir. El precio que se pague por los valores será el precio medio ponderado que resulte de la subasta.El importe nominal máximo conjunto para las peticiones no competitivas presentadas por cada postor no podrá exceder de 1.000.000 euros.

Noticias relacionadas:
http://www.cadenaser.com/economia/articulo/tesoro-coloca-deuda-interes-favorable/csrcsrpor/20110407csrcsreco_2/Tes
http://www.milenio.com/node/686192